消费品业绩靓丽拥抱消费龙头股

未知   2016-05-08 02:00:55


石运金

随着2015年年报和2016年一季报的公布,消费品类公司业绩频频超出市场预期,显示出在目前经济形势下,消费品公司依然能保持稳定增长,尤其是其中的龙头公司增长速度更快,业绩更优异,目前消费品龙头公司估值合理,是目前市场中值得参与的投资标的。

白酒龙头五粮液(000858)的一季报非常出色,2016年一季度公司实现主营收入88亿元,增长31%;实现净利润29亿元,同比增长31.9%;公司的预收账款更是暴涨242%,达到68亿元。在今年春季糖酒会上五粮液出厂价提价20元至679元,并取消30元的支持费用,这直接带动了一季度业绩的增长。此前五粮液公布了2015年的年报,公司实现营收216亿元增长3%,净利润64.1亿元,增长5.8%。从五粮液公布的最新业绩来看,高端白酒行业有明显的复苏迹象。另一白酒巨头贵州茅台(600519)也公布了一季报,贵州茅台一季度营业收入102.5亿元,同比增长17%;实现净利润48.9亿元,同比增长12%;一季度末公司预收账款85.5亿元,增长3.4%。目前茅台股价距历史新高仅一步之遥。

乳制品龙头伊利股份(600887)尚未公布一季报,4月30日将公布具体数据。从伊利股份2015年的年报来看,公司营收和净利润均实现两位数增长,2015年公司实现营业收入603.6亿元,同比增长10.88%;实现净利润46.54亿元,同比增长11.76%,公司综合毛利率达35.9%,是近十年来的高点。公司龙头地位更加明显,与主要竞争对手蒙牛差距进一步拉开,伊利营收已经突破600亿,而蒙牛则跌破500亿元,两者差距超100亿;乳制品行业市场格局趋于成熟,龙头公司有优秀的管理能力和强大的渠道,领先优势将会延续,强者恒强。

肉制品龙头双汇发展(000895)一季度收入和业绩均实现两位数增长,公司2016年一季度实现营业收入127亿元,同比增长28.28%;实现净利润10亿元,同比增长16.65%。一季度双汇发展通过关联公司进口了6亿元的猪肉,国内猪肉价格飞涨,进口猪肉的成本不到国内的一半,公司收购smithfield的协同效应开始体现。2015年度公司全年收入447亿,下降2.2%;实现净利润42.6亿元,同比增长5.3%;显然2016年一季度公司经营状况更佳,高猪价带来的成本冲击,在逐步化解。

调味品龙头海天味业(603288)一季度实现营业收入34.2亿元,同比增长7.2%;实现净利润8.1亿元,同比增长10.4%;而2015年度公司全年营业收入113亿元,同比增长15%,净利润25亿元,同比增长20%,客观讲公司一季度业绩与去年相比稍显逊色。公司目前市场占有率在10%-15%,随着行业集中度提升和产品结构升级及品类延伸,作为刚性消费品的调味料龙头,海天味业具备确定的持续成长性。

10年前消费品行业的龙头公司,目前仍是行业龙头,强者恒强在充分竞争的消费品市场特别明显。上面提到的5家消费品龙头公司,静态PE估值看,五粮液18倍,贵州茅台16倍,伊利股份20倍,双汇发展16倍,海天味业31倍;从2015年度分红收益率来看,五粮液超过3%,贵州茅台在2.5%到3%之间,伊利股份3%,双汇发展超过5%,海天味业超过2%。作为兼具成长性,又具备高分红收益率的消费品龙头公司,在市场中属于稀缺品种,目前的性价比极高,这些公司不像估值高的中小企业,不会受到注册制以及沪港通、深港通等估值接轨的冲击,是值得长期投资的方向。

《股市动态分析周刊》2016年4月第16期 目录

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