行情有望进入战略反攻阶段

2016-05-07 21:26:05


□胡语文

随着本周一上证综指跳空形成的岛型反转并有效突破3000点,市场看多的声音日渐增多。前几次市场的剧烈震荡均与美元加息、通胀预期上升及债务违约风险的扩大化等相关。但目前来看,上述负面因素均难以撼动市场主流做多的预期,因为4月美元已暂停加息,而国内通胀形势在3月份也得到缓解,企业债务问题更可能通过债转股和其他方式来化解,我们预计,市场的风险偏好在下一阶段有望进一步提升。

在PPI未能转正之前不可能加息

前一段时间市场过分担忧通胀导致加息预期,尤其是蔬菜、猪肉等价格季节性的上涨,使得投资者无法判断“通胀是否会加重加息预期”,但随着3月份CPI和PPI的披露,3月份CPI环比负增长的信号和PPI增速收窄,两者存在见底回升的势头,这表明虽然存在一定的物价通胀上行可能,但暂时并不会成为影响货币政策决策的主要因素。同时,PPI数据仍未能同比为正,反映工业企业商品价格仍未出现拐点,这意味着工业企业盈利状况不容乐观,对企业就业形势构成压力。因此,人民银行在关心物价指数的同时,实际上可能更关心的是就业数据。在工业企业产品价格没有复苏之前,或者说在PPI同比数据没有转为正值之前,几乎很难出现加息和货币政策大幅转向的可能。

A股市盈率40倍估值到底高不高

很多人一说估值,就会想起中国股市市盈率太高,市盈率中位数在40倍,的确,从静态的角度看估值是比较高的,但是香港H股估值才6倍,也没看到有多少感兴趣。同时,我们也应该知道,目前中国经济处于相对的低谷期和转型期,过去这几年上市公司整体盈利增速持续下滑,目前市场预期悲观也符合惯性思维。现在来看,随着经济转型和改革措施的全面落实,随着企业税收、财务及其他成隐性成本的降低,以及毛利率的提升,最终中国上市公司的整体业绩仍有大幅回升和增长的机会。所以,如果把A股当作一只周期股(由于传统经济对市场整体的贡献度大),在业绩高点,即使估值便宜,也一定要判断业绩是否持续增长,才考虑要买入;现在整体业绩处于相对低点,未来如果业绩有提升机会,而股价便宜的话,即在静态市盈率比较高的时候投资反而回报率更大。

行情有望进入主拉升阶段

3月份以来,笔者一直强调“一切空头都是纸老虎”,4月份市场出现阶段性调整的过程,笔者亦强调“战术调整不改战略布局”;上周指数在3000点附近震荡激烈,但笔者依然强调,3000点整固之后市场仍有突破行情。

如果把2016年2月自2638点以来的反弹行情分为三个阶段的话,目前市场离第三阶段越来越近了。自2638到2928点属于第一阶段,即战略布局阶段;突破2928点即进入第二阶段,属于战略突围阶段;未来市场的第三阶段属于主拉升阶段,即战略大反攻。从市场走势来看,目前处于战略突围的末期,预计很快即将进入战略大反攻阶段。

自2015年年底,我们的策略观点一直强调关注资源股为主的便宜货组合。资源股由于预期较低,一旦大宗商品价格上涨,资源类企业业绩上涨可能性更大,因此,从业绩较差的股票往往存在较大的预期差。

目前来看,上证指数在3100点附近已经随时可能突破向上,目前仍然强调阶段性的战术调整并不影响战略上布局蓝筹股,尤其是目前的洗盘动作更集中于日间波动,并不影响上涨趋势,这更表明指数的上涨强度越来越大。因此,建议进一步逢低关注银行、核电、煤炭、有色、石化等蓝筹股,把握未来蓝筹股的主拉升行情。

《股市动态分析周刊》2016年4月第14期 目录

上一篇回2016年4月第14期目录 下一篇 (方向键翻页,回车键返回目录)加入书签

© 2016 毕业论文网 > 行情有望进入战略反攻阶段