天邦股份 :养殖、疫苗、增发三轮驱动

□邸凌月   2016-05-07 21:26:11


□邸凌月

本周市场持续窄幅震荡走势,热点板块常为昙花一现,难以捕捉,可换个角度进行投资,策略上为逢低买入并中长期持有。

本周,渤海证券推荐了天邦股份(002124),理由是猪肉价格居高不下,为养殖业提供了更高的盈利空间,同时公司增发扩张生猪产能,助力公司业绩未来进一步提升。二级市场上,连续几日的放量,在基本面良好的情况下,投资者可低吸建仓。

从行业情况来看,灾害造成出栏量不达预期,2015年公司销售生猪41.48万头,同比下降9.8%,截止农业部2016年3月数据,母猪和生猪存栏仍持续下行,今年全年生猪出栏量将难以显著回升,猪价全年会维持高位。未来,公司将继续完善原艾格菲实业的内部控制机制,调整养殖结构,降低成本,提高管理效率;与国际一流合作伙伴Pipestone开拓猪场托管模式,同时大力发展公司加农户的家庭农场模式。通过公司在饲料、疫苗和种猪方面的优势,带动养殖户专心并用心经营达到成本最优化,预计公司2016年能实现养殖盈利大幅增长。

投资者还可以掌握的是,生物制品是天邦股份的另一个收入来源,2015年该业务实现销售收入1.51亿元,同比下降2.22%,净利润3589.03万元,同比增长22.07%。收入下降主要源于招标苗销售的下降,但市场苗的快速增长(主要为圆环),弥补了招标苗下降的影响,而且高毛利率的市场苗比重有助于提升带动盈利的快速增长。

值得关注的是,公司同年取得了悬浮培养工艺生产的高致病性蓝耳疫苗新兽药证书,弥补了悬浮培养技术在生产猪蓝耳疫苗方面的空白,实现了该产品在2-8℃条件下的长期保存,推动了公司猪用疫苗产品的升级换代,也是我国疫苗耐热保护剂应用方面的重大突破。和传统工艺产品相比,悬浮培养不仅能显著提高抗原含量,更可以降低生产成本,作为免疫大品种,有望在2016年给公司带来较多业绩贡献。

渤海证券还了解到,天邦股份本次非公开发行募集资金总额不超过14.8亿元,用于现代化生猪养殖产业化项目,项目达产后将新增生猪产能158.5万头,公司的养殖规模将大幅扩张。该次发行的定价基准日为发行期首日,发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的百分之九十,发行对象为不超过10名的特定投资者,锁定期12个月。在行业散户大量淘汰的黄金时机,公司能抓住机会,加大投入扩张产能,有望快速抢占市场份额,提升竞争力。

业绩方面,渤海证券给出天邦股份2016-2018年EPS分别为1.20、1.44和1.98元。

《股市动态分析周刊》2016年4月第14期 目录

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