光通信:需求旺盛+盈利能力提升

2016-05-07 21:29:30


长江证券

投资要点:

1、细分龙头业绩持续超预期。

2、运营商+互联网厂商需求叠加释放。

需求旺盛+细分龙头业绩持续超越预期,自2015年下半年以来光通信板块投资价值凸显。具体表现为:1、光器件、光纤光缆等光通信细分行业产品供应紧张,且细分龙头公司业绩持续超出市场预期;2、进入2016年,光纤散纤价格出现大幅上涨,光纤光缆市场继续呈现供不应求的繁荣景象。我们认为,在行业需求持续旺盛以及主要厂商向产业链上游延伸导致的盈利水平提升的双轮驱动下,光通信板块投资价值持续凸显。

多元化需求的叠加释放,将使2016年光通信市场呈现前所未有的旺盛增长态势。具体而言:1、在运营商侧,中国移动在注入中国铁通资产后,明显加大对固网宽带的投入力度;而在竞争驱动下,中国电信和中国联通还将保持较高的建设投资力度。2、具备现金流及盈利能力支持的互联网巨头出于安全性及长期成本考量,纷纷自建数据中心、以及部分核心传输网络等互联网基础设施,释放明显的光通信增量需求。

回归长期增长逻辑,光通信产业传输与接入交替增长。可以看到,随着接入网络建设进入后半段,大量宽带用户的涌入将使底层数据流量的巨幅增长,从而倒逼运营商升级和扩容传输网络;从长期成长逻辑来看,人们对于海量数据传输的需求使网络带宽的增长永无止境,而光通信作为网络带宽提供的具体实现者,在未来具备极强的增长持续性。

重点推荐:光迅科技、烽火通信、中兴通讯、亨通光电、中天科技等。

《股市动态分析周刊》2016年4月第14期 目录

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