华夏基金轩伟:高端制造业面临投资机遇

杨阳   2016-05-07 21:59:08


口 本刊记者 杨阳

近期市场虽然遭遇了黑色星期三的大跌,但整体来看,4月以震荡走势为主,热点轮动较为明显,包括汽车电子、通用航空、无人机、基金测序、次新股、壳资源等在内的热点主题相对活跃,同时,以钢铁、煤炭、有色为代表的周期品表现强势。

对此,华夏基金首席策略分析师轩伟表示,此前我们判断至少4月中旬之前相对有利的市场环境不会变化,A股逐渐稳定向好,反弹窗口期仍然存在,目前来看,市场总体趋势会以箱体震荡为主,组合结构建议维持均衡(蓝筹+成长)。轩伟同时指出,高端制造业受到多重利好驱动,行业仍然面临较好的投资机遇。

反转条件不成熟

轩伟表示,4月以来,市场环境继续转暖,并进一步强化支持了本轮市场反弹的逻辑:一是1季度宏观经济迎来开门;二是物价水平保持平稳;三是国内流动性水平继续保持充裕;四是外部环境继续趋于稳定。总体来看,基本面改善叠加监管政策呵护,制约市场向上的消极因素阶段性弱化,促进市场向上的积极因素不断累积。

轩伟同时指出,但另一方面,风险偏好恢复需要时间,增量资金流入仍然较为谨慎,从趋势上判断,市场仍属于反弹性质,形成反转的条件尚不成熟,短期指数仍有温和向上的空间,但波动难免,尤其是在多哈会议关于原油冻产协议意外落空之后,原油价格可能会出现剧烈波动,而今年A股与全球风险资产价格的相关度有一定提升的趋势,同时也须警惕后市一些风险因素(如美联储加息预期升温、大宗商品价格波动、欧洲和日本经济复苏乏力、国内的汇率和利率问题、产业资本的解禁等)对指数的扰动。

高端制造业受多重利好驱动

从长期的投资逻辑来看,制造业作为技术密集型行业,在大国产业体系中具有关键角色,未来中国制造业面临的不仅仅是产值数量的提升,更重要的是实现产业结构的升级。当前我国制造业正面临着全球新一轮产业革命和国内经济转型调整的双重驱动,转型升级和跨越发展的任务紧迫而艰巨。

对于资本市场而言,高端制造业受到多重利好驱动,从市场驱动的国内角度看,在人口结构调整和产业整合压力下,企业对自动化、大型化和智能化装备的新增需求;从市场驱动的国外角度看,“一带一路”推动下,国内产能逐步向外转移,开拓东南亚和欧洲市场;从政策驱动的升级因素看,从中央到地方,各级政府正在大力支持符合经济转型、产业升级、核心技术突破、节能环保的制造业升级;政策驱动的改革因素看,制造业中不乏大批央企和国企,未来国企改革将对部分板块和个股产生重大影响。

在二级市场上,几乎每年都有制造业子行业大幅战胜市场获得绝对收益,如2006-2007年的船舶、2007-2009年的铁路设备、2009-2011年的工程机械、2011-2013年的油服、2012-2014年的机器人、2015年的新能源汽车。展望今年,高端制造行业仍然面临很好的投资机遇,1季度高端装备制造业增加值同比增长7.5%,显著快于GDP和工业增加值的整体增速。看好智能制造、节能环保、汽车轻量化、通用航空、军民融合、光热发电、分布式能源的细分行业。

《股市动态分析周刊》2016年4月第15期 目录

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