晨鸣纸业:定增提升主营竞争力

2016-05-07 22:00:02


晨鸣纸业(000488):公司发布非公开发行股票预案,拟以不低于7.53元/股及发行前最近一期审计BVPS的价格向不超过10名特定投资者发行股票不超10.62亿股,募资总额不超过80亿元。

定增加码公司主营业务,有助于进一步降低资产负债率。此次晨鸣纸业定增资金用于:年产40万吨漂白硫酸盐化学木浆项目、增资晨鸣租赁(33亿)以及补充流动资金(10亿)。完成定增后将进一步加强公司两大主业的盈利能力:1)漂白硫酸盐化学木浆项目的投产有助于缓解纸浆外购压力,降低企业的外购成本,提高造纸主业毛利率水平,根据项目的可行性研究报告,项目达产后该项目将实现年均营业收入16.5亿元,占2015年公司营业收入的8%;2)增资晨鸣租赁使其资本金达到110亿元成为全国最大的融资租赁公司。根据预测将提升2017-19年融资租赁主业营收6.4亿、11.6亿、17.3亿元,占2015年营业收入的3%-9%左右。按照2015年末资产负债计算,定增完成后将使得公司负债率降低8个百分点。

此次定增大股东将参与认购不低于20亿元,按照非公开发行股票数量的上限测算,晨鸣控股对晨鸣纸业的控股比例将增加不低于1.65%到22%以上的公司股份。这一方面体现了大股东对公司未来长期发展的看好态度,另一方面也进一步间接加强了管理层对上市公司的控制能力。在公司持续盈利的情况下,后续发行价格应不低于8.71元价格进行,这较停牌前价格8.8元仅低1.1%,股价的上行诉求将打开。

操作策略:从60分钟K线看,KDJ均线已出现死叉的迹象,短线需回避,但公司股价与定增价格相近,提供长期安全边际,建议长线投资者积极关注。

《股市动态分析周刊》2016年4月第15期 目录

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