基金增持消费周期 减持TMT金融

王柄根   2016-05-09 02:47:08


口 本刊记者 王柄根

编者按:

规模超7万亿的公募基金是市场重要参与力量,其一举一动都值得关注。随着基金2016年一季报的出炉,其中的“秘密”也得以知晓——一季度,主动型偏股基金的整体仓位达到82.15%,比去年四季度回落了1.9个百分点。其中,主板仓位明显提升,上升了1.78个百分点。

此外,从基金的板块配置来看,一季度基金撤离了TMT、金融行业,同时在大消费领域、周期类行业加大配置力度。

由于一季度股市大幅震荡,颇受期待的“春季行情”落空,使得公募基金整体业绩表现不佳,权益类基金出现较大亏损,以致基金整体亏损达到3098.1亿元,基金总体规模也缩水6709亿元。

对于今年二季度的投资策略,基金经理现分歧。谨慎的基金经理表示,供给侧改革背景下,盈利改善的周期性行业值得关注,但在整体上涨之后,降低仓位防范风险成为首要任务;乐观者则认为近期资金明显受到经济回暖的影响,开启了“全速前进”模式,积极配置新兴行业。

公募基金2016年一季报披露已经落下帷幕。数据显示,一季度主动型偏股基金整体仓位回落,达到82.15%,比去年四季度下降了1.9个百分点。

从板块配置来看,基金一季度增仓主板1.78个百分点,中小板略升0.29个百分点,创业板出现连续三个季度的下降,回落2.07个百分点;从基金重仓股行业增减持的情况来看,TMT、金融等行业遭遇减持,而获得增持的行业中,则以传统行业居多,农林牧渔、食品饮料、周期类行业均被增持。

此外,从基金前10大重仓股来看,主板重仓股持仓分化明显:大消费领域的个股被增持的数量有明显增多;以银行为首的低估值金融板块和以成长性为代表的TMT行业被减持的个股数量明显增多。不过,一季度基金经理的操盘更体现出“重个股、轻行业”的特点。

解读仓位——整体回落1.9个百分点

据Wind资讯统计显示,截至2016年5月3日,主动型偏股基金(即:普通股票型基金+偏股混合型基金,不包括一季度末无详细资产配置数据的基金)已全部披露2016年一季报。

数据显示,因1月份市场出现罕见的单边暴跌,主动型偏股基金股票仓位显著回落,由四季度的84.05%回落至82.15%(净值口径),较去年四季度回落1.9个百分点。其中股票型基金、偏股混合型基金一季度末股票仓位分别为86.18%、80.94%,较去年四季度环比分别下降了0.38%、2.2%。

具体数据看,对于普通股票型基金,一季度末仓位下降幅度超过10%有5只,依次为富国新兴产业(001048)、招商体育文化休闲(001628)、富国文体健康(001186)、诺安研究精选(320022)和汇添富国企创新增长(001490)。

值得注意的是,减仓幅度较多的前两名基金,一季度单位净值跌幅也居前。富国新兴产业一季度单位净值下跌了35.87%,在同类排名中排在倒数第一位;招商体育文化休闲一季度单位净值下跌了21.63%,在147只同类中排在第131位。

相对于普通股票型基金,偏股混合型基金整体减仓幅度大些,490只基金中一季度末仓位变动超过10%有80只。其中,股票仓位下降超过40%的有两只基金,分别是东吴价值成长(580002)和华泰柏瑞积极成长(460002)。同时,多只基金一季度单位净值跌幅在同类中居前。其中,2015年度混合型基金亚军——富国低碳环保(100056)一季度单位净值下跌了34.78%,在同类排名中垫底。

综上可以看到,股市1月的单边暴跌是主动型偏股基金一季度仓位明显回落的直接原因,但仍有部分偏股基金保持在较高仓位。

从公司方面来看,各家基金公司对“攻守”的方向选择分化明显。在纳入统计范围的105家公募公司中,有37家公司股票仓位下降。其中中原英石基金仓位降幅最大,整体仓位从去年四季度末的33.43%下滑至今年一季度的3.2%,降幅为30.24%。排在其次的是东海基金,一季度仓位下滑25.4%。红土创新基金、东吴基金的股票仓位降幅也排在前列,分别为23.4%、22.17%。较大型的基金公司中,易方达基金也整体下降9.08%的仓位,

不过,有3家公司一季度加仓幅度超过50个百分点,其中国金基金从去年年底9.55%的股票仓位增至84.83%,加仓幅度为75.28%,成为加仓幅度最大的基金公司;紧随其后的前海开源基金加仓56.84个百分点,兴业基金也加仓52.21个百分点。排在前列的长安基金、万家基金加仓幅度也均在30个百分点以上。





解读配置——青睐消费周期

从板块配置来看,2016年一季度,基金增仓主板、中小板,减仓创业板。值得注意的是,创业板的配置比例出现连续三个季度的下降,而中小板的配置比例则自2015年至今逐季上升。据Wind资讯统计显示,一季报偏股基金重仓股配置中,主板占比为43.01%,较去年四季报上升1.78个百分点;创业板占比为22.94%,较四季报回落2.07个百分点;中小板占比为34.05%,较四季报略升0.29个百分点。

从基金重仓股行业分布来看(申万行业分类),2016年一季报基金重仓股主要分布在医药生物、计算机、传媒、化工、电子、机械设备、农林牧渔等行业,配置比例分别为12.5%、10.8%、7.4%、7.2%、6.5%、4.8%、4.3%(见图3)。

基金重仓股增持大消费领域、周期类行业,减持TMT、金融等板块。具体来看,2016年一季报基金增持比例比较高的行业依次为农林牧渔、有色、食品饮料、家电、医药等行业,其中农业增持比例最高,增持2.01个百分点,有色增持1.09个百分点,食品饮料增持0.95个百分点,家电增持0.89个百分点,医药增持0.87个百分点。而一季报减持比例比较高的行业依次为计算机、机械设备、银行、非银、交通运输等行业,减持比例分别达到3.9%、0.61%、0.56%、0.54%、0.47%。

基金重仓持股方面,按基金持股总市值来看,前20大重仓股中,多为主板个股,且以医药生物、食品饮料行业居多。其中持股总市值超过35亿元的股票分别为网宿科技(300017)、伊利股份(600887)、宋城演艺(300144)、五粮液(000858)、兴业银行(601166)、东方网力(300367)、贵州茅台(600519)、通化东宝(600867)。而网宿科技持股总市值达到46.76亿元,伊利股份紧随其后,持股总市值为45.09亿元。可见,基金重仓股大换血,多只大消费领域个股成基金新宠。

记者注意到,在基金一季度末的前5大重仓股中,既有乳业龙头低估值的伊利股份,也有新兴消费的旅游演艺股宋城演艺,还有白酒行业龙头之一的五粮液,以及进入低增速的兴业银行。这几大重仓股代表了目前基金的配置:讲估值、重防御、看成长。

同时,或受益经济转型和稳增长的预期,一些石油化工等能源、原材料类周期行业的15只个股出现在新增前50大重仓股的名单中。

不过,前20大重仓股中,有4只个股在一季度遭遇减持,而金融板块就有3只个股。兴业银行持股数量减少了2.51亿股,为减持数量最多的个股;中国平安(601318)减持了6153.48万股;农业银行(601288)减持2205.24万股。

按基金增减持市值变动来看,基金增持的前10大个股分别为五粮液、昆仑万维(300418)、牧原股份(002714)、圣农发展(002299)、山东黄金(600547)、老板电器(002508)、同花顺(300033)、宋城演艺、温氏股份(300498)、网宿科技。其中,五粮液、牧原股份、圣农发展、老板电器、宋城演艺、温氏股份都属于大消费概念。值得注意的是,五粮液从去年年底持股市值的21.64亿元,到今年一季末的40.51亿元,出现87.2%的市值增长。

基金减值的前10大个股分别为兴业银行、石基信息(002153)、奥飞娱乐(002292)、民生银行、中国平安、太极股份(002368)、皇氏集团(002329)、思创医惠(300078)、东软集团(600718)、北京银行(601169)。其中,石基信息、太极股份、思创医惠和东软集团都属于TMT领域。

此外,记者还注意到,一季度基金经理的操盘体现出“重个股、轻行业”的特点。比如,尽管网宿科技所在的信息技术行业遭遇基金大规模减持,但其却逆市被基金大幅加仓。一季报数据显示,重仓网宿科技的基金数由去年四季度末的57只增至今年一季度末的95只,持股市值也由35.67亿元增加至46.76亿元,成为一季度末基金第一大重仓股。又如,一季度基金整体增持了大消费概念,但皇氏集团还是进入到基金减持市值前十位中。

按持股数占流通股比来看,一季报基金持股数占流通股比超过30%有5只,分别为台海核电(002366)、皇氏集团、民和股份(002234)、东方网力(300367)、九洲药业(603456)。其中台海核电基金持股占流通股比达到36.70%,皇氏集团33.98%,民和股份32.89%。在前20大个股(以持股占流通股比为口径)中,大消费概念个股占比较高。可见,一季度基金经理颇青睐消费个股。


《股市动态分析周刊》2016年5月第17期 目录

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