锂电原料股堪比当年的码头股

卧龙   2016-05-09 02:47:09


口 卧龙

卧龙,接触股市20年。1995年开始给《股市动态分析》投稿,1996年入职深圳新兰德,1998年转职大鹏证券,2000年初因生性喜爱自由转做个人投资者至今。

《经济参考报》刊登文章指中国股市高达265家公司僵尸化。何谓僵尸化?这些公司截止至2015年第三季,资产负债率达到69%,负债1.6万亿,存货额不断上升达3595亿。2012年至2014年三年间,合共亏损近1100亿,但非经常性收益则高达1038亿。这些公司巨额负债,每年利息支出已经高达400多亿。这些绝大多数为垃圾股,占据股市重要位置,令市场无法有效运作——此正是审批制的恶果,但若立即实行注册制则此恶果由全体投资者承担。正是如此,笔者才建议让等待IPO的准上市公司,优先借壳上市,切除中国股市肿瘤,实行新老划断——正如当年股改一样——可以加快注册制的实施时间。不过在要求股市稳定的前提下,此等建议难以实施。

一份名为《中国家庭财富调查报告》发布,报告指2015年中国家庭人均财富为14.4万元,其中城镇家庭人均财富为20.8万元。家庭财富构成中,“砖头”即房屋占65.6%,金融资产占16.5%。调查报告覆盖全国25个省,268个县共12000户家庭的调查数据。按照城镇每户人数约3人计算,每户平均财富63万元左右。其中砖头42万,金融资产10万。金融资产包括存款、债券、理财、保险及股票等。此报告指平均每5户家庭便拥有2辆汽车,当国产汽车的价码拉低至3万至4万元,相信愈来愈多的汽车进入家庭。按照美国金融分析师殿特的看法,当一种商品渗透率接近50%时,其行业股票将进入大规模调整时期,相信汽车行业很快会接近了,特别是电动车的兴起,容易令行业产生动荡。

最近一直建议投资者关注新能源板块,本周四有两只锂材料股升停板:天赐材料(002709)及融捷股份(002192)。而多氟多(002407)、天齐锂业(002466)及赣锋锂业(002460)近期一直占据成交金额排行榜前5位,每日换手率较高,本周二至四多氟多每日换手率均超过20%。以除权后的价格计算,多氟多自2013年6月26日的最低点10.14元升至近日的108.8元,最大升幅9.7倍。即使是自股灾1.0的低点17.06元算起,最大升幅亦达5.4倍。其他几只锂原料股稍弱,但走势类似。在升幅巨大面前,为何这些股票走势仍然强劲?

答案是新能源车的推广。中国在巴黎气候协定中承诺,2020年单位GDP碳排放比2005年下降40-45%,2030年下降60%-65%,并且中国二氧化碳总排放2030年左右达到峰值。要实现这一目标,新能源车必须大力推广。国家机关事务管理局指中央国家机关购买新车,新能源汽车比例要达到50%以上。去年中国汽车销量2459万辆,有券商研究员预期2020年新能源车产量达200万辆,渗透率约10%。德国政府预计2020年新能源汽车产量将达100万辆,2030年达500万辆,2050年全面禁止汽油与柴油汽车。

德国、荷兰挪威及英国等是国际零排放车辆联盟成员。荷兰劳工党上个月提交议案,计划2025年开始禁止销售汽油及柴油汽车,获得通过。日本经济产业省发布《EV·PHV路线图》,提出到2020年日本国内纯电动汽车及插电式混合动力车的保有量达100万辆。而全球电动汽车制造商TESLA新推的车型Modle3预订量近40万辆,TESLA的CEO伊伦.马斯克(ElonMusk)指公司产能计划两年内自目前的8、9万提升至50万,到2020年进一步增至100万。这些数据一般人会认为利好新能源车生产商,但其实电动车作为新能源车中最大份额者,锂电池占整车成本相当大,而锂电池原料供应商才是最大赢家。

此情此景,令人回想起2001年中国加入WTO。当时一致认为中国加入WTO对出口行业最为有利,但事实却是集装箱码头获益最大。记得2001年6月股市见顶,但盐田港(000088)直至7月23日仍创新高见17.63元,并且于2002年的6.24行情中再创历史新高。主要的原因是盐田港2000年每股收益0.16元,而2001年每股收益0.64元,增长3倍!业绩大增是由于2000年公司进行重大资产重组,盐田港国际集装箱码头有限公司27%的股权作价9.6亿元置入。

盐田港集装箱码头吞吐量增长率持续高速增长,1999年盐田港集装箱吞吐量158万标准箱(TEU),2000年增至214万TEU(增长35%),2001年升至275万TEU(增长29%),2002年再提升至418TEU(增长52%),2003年达到545万TEU(增长30%),2004年增长速度放缓为增长19%至648万TEU。2002年盐田港每股收益0.95元,业绩增长与盐田港集装箱吞吐量增速一致,使得股价自2003年初的14.40元低位升至7月份的23.83元,升幅64%;同期深圳综合指数自378点升至4月16日的453点,升幅约两成,后因SARS令反弹夭折(连abc三浪反弹的c浪失败小5浪都未能走出)。

盐田港自2003年7月23.83元短期见顶,跌至9月底的19.68元,跌幅17.4%。此后再次上升,12年底再创新高。2004年初10配3股,配股价19.62元,除权后股价继续上升,3月18日见顶,股价最高比2003年的23.83元高出27%。4月21日公布2003年年报,每股收益1.32元,每股派息1元且10送转10股,但股价已经展开下跌,至2004年8月最大跌幅40%。

盐田港集装箱吞吐量2003年以前增速比深圳其他码头快,但2003年开始赤湾港后来居上。2003年初至2005年3月,深赤湾(000022)最大升幅达到2.7倍,同期盐田港升幅只有1.4倍(上证指数2005年3月底比2003年初最低点下跌11%,而深圳综合指数更大跌22%)。当时有个网站每个月报道各大码头的集装箱吞吐量,为投资者提供最新的情报,当看到每个月码头的集装箱吞吐量持续上升,自然会有愈来愈多的投资者买入,形成趋势。

就目前而言,制造电动车旧能源车企可以新公司亦可,制造锂电池者更是不计其数,甚至为锂电池提供材料的公司都可以数之不尽,但提供最上游原料的公司却是几大公司垄断,有天然的护城河。因此,若你看好新能源车的前景,投资上游企业最为划算。当然,由于这些股票升幅已经很大,买入时必须小心谨慎。

本周五中国股市再次出现大跌,上个月28日见短期底部之后虽然节后复市回升,但周五的下跌表明,下一个20天短周期时间之窗是5月24日至29日。市场盛传证监会曾开会研究收紧借壳上市政策,当晚在美国上市的中国概念股均出现下跌,陌陌(MOMO)一度跌15%。周五A股市场相关壳股大跌,有些甚至跌停板。不过趁着指数大跌,又是趁机买入强势绩优成长股的时候,特别是家电家居行业中市值较小而又强势的股票。


《股市动态分析周刊》2016年5月第17期 目录

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