福能股份:一季度业绩超预期

未知   2016-05-15 23:59:44


福能股份(600483):受益于发电量和供热量的提升,公司16年一季度实现归属于上市公司股东的净利润1.46亿元,同比增长40%。尽管上网电价下调至0.3713元,但鸿山热电提前完成机组检修并恢复正常生产,发电量同比增加3.61亿千瓦时,同比增长47.31%,同时供热93.86万吨;福能新能源装机容量和发电量同比增加,预计贡献净利润约3700万元;晋江气电发电量同比减少34.44%,上网电量4.20亿千瓦时,对应收入2.29亿元,贡献利润2600万元,且报告期内电量替代补偿政策尚未兑现。

受益利息支出减少和资产减值损失下降,公司盈利能力明显提升。2016年1季度,公司财务费用0.70亿元,较上年同期的0.86亿元同比下降18.57%,主要受益归还银行借款与利率下行带来的利息支出减少。此外,公司资产减值损失657万元,较上年同期的808万元同比下降18.73%。

集团剩余电力资产2017年注入可期。集团于2014年借壳上市时,已经承诺将剩余电力资产(热电联产、火电、核电)注入上市公司,并有望为上市公司增厚业绩不少于8亿元。

集团目前资产证券化率约40%,远未达到国资委对于福能集团整体上市的要求,未来集团继续提升资产证券化率值得期待。

我们认为尽管火电行业利用小时数将长期承压,但公司积极拓展产业链上下游,且集团资产证券化率提升是大概率事件,因此公司未来业绩向上有较大空间。

操作策略:二级市场上该股近期随市场颇为下跌,但质地优秀,且未来资产注入明确,可逢低关注。

《股市动态分析周刊》2016年5月第18期 目录

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