投资机会三:新能源客车藏金矿

本刊记者 吴东燕   2016-11-25 04:49:01

本刊记者 吴东燕

行业:看得见的金矿

自2015年以来,中国新能源汽车行业呈现爆发式增长,被誉为“看得见的金矿”。

根据中汽协的统计数据,2016年1-2月,我国新能源汽车生产3.79万辆,销售3.57万辆,均比上年同期增长1.7倍,美国同期销量则为1.41万辆,只是中国销量的39.55%。同时,新能源车销量增长虽快,但所占比例还不到传统汽车的2%。

由此可见,作为替代燃油车最有效节能减排方案新能源汽车,在我国的前景十分可观。有分析人士表示,按照倍增水平来估算,今年整体新能源汽车市场产销应在60万辆以上。若要以2020年时新能源汽车市场累计量达500万辆目标来看,未来几年,市场持续高速发展应该是常态。

新能源客车是新能源汽车的重要组成部分,也是解决城市拥堵问题的重要手段,未来将大大受益于新能源汽车产业链的发展。不过,“骗补事件”的曝光让不少投资者对中国新能源汽车投资失去了信心。据了解,新能源客车生产企业是骗补的重灾区,原因也很容易理解,新能源汽车中的补贴80%给了客车,但另一方面,由此也可以看出国家对发展新能源公共交通工具的重视程度。

从4月29日四部委联合发布的新一轮新能源汽车补贴政策来看,未来5年,补贴额度将大幅退坡。不过,2016年的补贴标准相比2015年并非统一下调,而是有升有降。其中,续航里程超过250公里的纯电动汽车以及燃料电池汽车的补贴额度都比2015年高。新补贴标准对车辆的技术要求则进一步提高,尤其对汽车企业的燃料消耗限值不断降低,显示政府希望由市场力量来推动新能源汽车的发展。

在记者看来,政府对骗补事件的严厉查处,短期或将影响二季度企业的产销情况,进而影响上市车企2016年的业绩,但长期看来,不仅不会阻碍中国新能源客车行业蓬勃发展的趋势,反而会倒逼企业进行技术升级,促进行业优胜劣汰。当前新能源汽车行业仍是发展势头旺盛的新兴产业之一,具备着巨大的市场潜力。

企业:经营业绩表现抢眼

根据广发证券统计的数据,2015年中国新能源车大规模爆发,全年实现新能源车总产量38.9万辆,同比增长262%,其中客车11.3万辆,同比增长299%。为了让投资者更直观地了解新能源客车企业的发展情况,记者统计了宇通客车(600066)、金龙汽车(600686)、中通客车(000957)等11家A股涉及新能源客车生产的上市公司业绩,发现2015年无一家企业出现亏损。相比2014年,11家上市客车企业的平均增长率达到22.91%,归母净利润的平均增长率则达到171.64%。

其中,曙光股份(600066)归属于上市公司股东净利润暴增至1.03亿元,同比增加914.27%。数据显示,曙光股份的黄海新能源客车2015年实现销量1880辆,而2014年这个数字是45辆,同比增加了4077.78%,当然,黄海新能源客车也获得了6.46亿元的新能源汽车补贴金额。

利润增长排名第二的是比亚迪(002594),为551.28%,2015公司新能源客车销量翻倍,达到5375辆。值得注意的是,在全球电动汽车销量排行榜2015年度榜单中,比亚迪再度蝉联销量冠军,以12月单月销量10925辆和全年61722辆的成绩大幅领先特斯拉、日产等国际品牌。

2016年一季度,除了亚星客车(600213)亏损1313.32万元意外,其余上市新能源客车公司的业绩持续保持高增长。相比于去年同期,营业收入的平均增长率和归母净利润的平均增长率分别为40.17%和1024.53%。曙光股份继续刷新纪录,净利润同比增长率高达8966.38%。排名第二的中通客车(000957)、比亚迪、安凯客车(000868)的利润增长率分别为1454.08%、603.38%、153.23%。

股价:二级市场走势跑输大盘

由于受到新能源骗补事件遭到调查的影响,进入2016年以后,A股新能源汽车板块炒作开始熄火。Wind数据显示,截至5月10日,上述11家上市客车企业的年内平均涨跌幅为-22.50%,5月以来的涨跌幅为-5.19%,而上证指数的年内涨跌幅及月内涨跌幅则分别为-3.60%和-19.96%。

个股方面,5月以来,跌幅最大的是亚星客车,5月以来下跌超过17%,其次是力帆股份,跌幅也超过10%。年内跌幅最大的是力帆股份(601777),年内跌幅超过40%,区间振幅高达119.13%。此外,还有金龙汽车、安凯客车、江特电机(002176)等跌幅均超过30%。

在其余个股大幅下挫的时候,中通客车(000957)反而逆势上涨。该股从4月11日开始放量上涨,次日公司分别发布了2015年度业绩快报和2016年第一季度业绩预告,靓丽的经营业绩支撑公司股价涨了半个多月。到5月6日,该股甚至创出了29.84元/股的反弹新高。

整体而言,新能源客车板块存在超跌反弹的需求,不少个股的股价表现并没有充分反映其业绩,因此,该板块具有确定性的投资机会,投资者可以关注业绩增长稳定、股价又不高的个股,如金龙汽车、宇通客车等。不过在投资的同时,投资者还需要提高警惕,避免踩雷。

例如,在2015年11月11日,曙光股份披露2015年10月新能源客车产销数据后,公司股票连续10个交易日内出现8天涨停。近日,公司因为选择性地披露新能源客车产销数据,引来了监管层发函关注。在上交所的督促下,曙光股份3月12日披露的数据令市场愕然:公司2016年1月和2月的新能源客车销售数据均为零。其4月产销数据也显示,直到四月底,该数据依然为零。在3月24日复牌之后,公司股价开始步步走低。对于这类有投机取巧之嫌的上市公司,投资者应慎重持股。

《股市动态分析周刊》2016年5月第18期 目录

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