机构唱空:慢熊已至

本刊记者 林蔓与   2016-05-23 02:01:28


本刊记者 林蔓与

去年四季度展望2016年A股行情的乐观相比,目前机构的观点转向偏空,认为A股未来将走慢熊,更有甚者直指上证指数将跌到2000点以下。

机构的普遍看空与《人民日报》刊登的关于权威人士对“未来几年中国经济将呈L型走势”的文章不无关系。该权威人士话语一出,A股市场立即出现大幅度调整,当天便跌去了2.8%。

“股市是实体经济的晴雨表”。随着中国经济增速预期由去年7%下降至6.5%,2016年以来A股市场的走势不尽人意,上证指数由年初的3539点下跌至2638点,跌幅超900点,股价腰斩的个股不计其数,投资者损失惨重。

慢熊已成主流观点

广发证券策略团队应该是今年最先提出慢熊,也是把慢熊口号喊得最为响亮的一家机构。其认为,中国经济改革即将进入“深水区”,“调结构”和“保增长”已开始出现不可调和的矛盾,而且在未来很长一段时间内,这种矛盾将相互交织存在。基于中期改革与转型方向不明朗、A股投资者风险偏好低迷的判断,他们在1月7日的股市点评报告中便提到了A股中期“缩量慢熊”格局的观点,而此后的股市表现也证明了这一观点的准确性,只是站在当时节点,市场或许仍被蒙蔽在“资产荒”的谎言。

随着股市的持续下行,慢熊的说法虽然很少被其它机构提到,但其意味却已深入人心。国泰君安上海研究部总监边风炜就曾公开表示,从今年一月份以后,或者说更晚一些从三月份以后,整个市场给人的感觉更像是久违的熊市又来了,接下来的下跌会是一个很漫长的过程。

南方基金养老金执行总监李映宏也表示出同样的担忧:全球股市不被看好,A股难以独善其身,同时去产能压力偏大,今年整个A股市场将会处于震荡向下、不断探底的过程,市场的底部可能会低至2000点附近。

就连一直是多头司令的任泽平,也曾在今年2月份喊出熊市的反弹会一波比一波弱的口号。而申万宏源更是直接给出熊市结束的时间,其认为目前A股市场已进入到熊市的中后段,指数熊市可能在2017年6月方可会结束。

机构策略:避险

尽管目前市场相比年初已大幅回调,风险释放较为充分,但慢熊格局下,各大机构给出的策略也均以避险为主。

招商证券在最新一周的策略报告中提到,当前仍然没有找到中线看多的理由,唯一的策略就是等待,避险仍为首选。安信证券的投资策略团队认为,今年一月底以来市场实际上已经出现了一定程度的反弹,向前看,大盘目前负面的东西要多一些,短期中面临的震荡调整概率会大些,基本面仍不容乐观。

海通证券首席策略分析师荀玉根也表示:市场短期内不会进入安全的可操作期,需要观察供给侧改革推进的情况,操作上应当小心为上,存量博弈的市场赚钱不易,应耐心等待。

整体而言,当前市场熊市气息弥漫,趋势性机会并不多,这样的风险收益比是不值得投资者去博的,投资者应耐得住寂寞。

《股市动态分析周刊》2016年5月第19期 目录

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