家电:电视进入互动2.0时代

□平安证券   2016-05-23 02:01:35


□平安证券

投资要点:

1、智能电视用户3年翻番。

2、价值生态链重构,厂商将成新媒体平台。

电视进入云动2.0时代,用户习惯正悄然改变:中国约有4.3亿户家庭,电视机保有量约5.35亿,截止2015年底,有线数字双向交云开通的约4000万户,IPTV超过5000万户,云联网电视超过1亿台,OTT盒子超过6000万台。用户看点播的需求进大于直播的需求,内容偏好和交云方式的质变正逐渐改变整个产业的价值生态。

看好智能电视发展,用户3年翻一番:2015年底智能电视保有量达到1.05亿台,日活超过3千万户。到2018年底智能电视保有量预计达到2.3亿台(比2015年增长119%),渗透率也仅为43%,未来发展空间巨大。

价值生态链重构,电视机厂商有望成为新媒体平台:传统电视广告大约1500亿的市场份额面临增长瓶颈,云联网电视广告价值凸显,未来3-5年可能达到几百亿的市场规模。其中开机广告的市场规模有望2020年增长至71亿。

视频付费空间巨大,电视机厂商享受渠道红利:预计云联网电视视频付费2020年增长至205亿。按照电视机厂商平均20%的分成比例,2020年视频分成的收入规模预计达到41亿。Nexflix的用户在美国的基本年订阅费约623元人民币,国内处在早期阶段,未来空间巨大。

投资建议:我们认为龙头电视厂商的云联网运营价值凸显,是客厅经济产业链受益最大的标的。尤其重点推荐拥有最大用户量和强大云联网运营能力的海信电器,2016年PE估值只有13倍,可比公司兆驰股份估值26倍,TCL多媒体估值24倍,海信电器被严重低估,股价空间巨大。

《股市动态分析周刊》2016年5月第19期 目录

上一篇回2016年5月第19期目录 下一篇 (方向键翻页,回车键返回目录)加入书签

© 2016 毕业论文网 > 家电:电视进入互动2.0时代