互联网电视:内容生态日益繁荣

中信证券   2016-05-30 01:59:05


中信证券

投资要点:

1、优质内容带动流量增长。

2、监管完善或促产业爆发。

过去2年,优质内容持续布局大屏激活生态,奥维云网数据显示,互联网电视日均开机率已达到56%,活跃用户日均使用时长已经高达4.9小时/天。目前,互联网内容生态呈现两大特征:一是军备竞赛持续升级,腾讯、爱奇艺等巨头对内容的投入每年接近翻倍增长,预计2016年单家公司投入均将达到50亿规模,整体投入超越广电体系,将迎来产业格局质变,带动用户流量加速转移;二是新业态不断涌现,电影点播、付费体育赛事、教育、电视游戏等过去难以实现的模式开始出现。两大特征推动着大屏内容生态的“供给侧改革”,满足用户多元化的文化需求,并带动流量爆发增长。

广电总局最新颁布6号令,进一步完善了电视产业监管体系。监管的出发点是可管可控与版权保护,有利于行业商业模式的快速形成以及变现模式的探索,利好产业链上合法合规的企业。伴随着用户量步入拐点,商业模式愈发清晰,内容加速繁荣+渠道分发能力强化,产业链价值料将在今年迎来快速释放。我们维持2016年度策略观点,预计2016年整个电视互联网生态将产生接近90亿潜在市场价值,终端平台分成潜在规模超过30亿元。开机广告、视频点播/贴片广告等变现模式不断成熟,产业链运营收入爆发在即。

重点关注海信电器、TCL集团、乐视网、兆驰股份。此外,推荐布局受益IPTV快速发展、广电转型的相关公司,如创维数字,关注四川九洲、数码视讯。

《股市动态分析周刊》2016年5月第20期 目录

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