外资部署A股加入MSCI及深港通

卧龙   2016-06-06 01:58:12


口 卧龙

卧龙,接触股市20年。1995年开始给《股市动态分析》投稿,1996年入职深圳新兰德,1998年转职大鹏证券,2000年初因生性喜爱自由转做个人投资者至今。

《证券日报》报道,社保基金会新设养老金管理部及养老金会计部,招聘工作已进入笔试阶段,笔试安排在6月4日,随后进入面试。有市场人士认为招聘工作应于6月结束,8月份养老金入市成定局。有分析师估计养老金初期入市规模约3000亿元,占A股流通市值1%。另外,据《中国基金报》报道,目前数百只基金处于“空仓”状态:根据Wind资讯统计,5月31日中国股市大升3.8%,但有3只股票基金净值变动幅度为零,另外3只基金净值轻微上升。此六只基金乃新基金,存在6个月的建仓期,可以理解。

不过,有60只灵活配置混合基金5月31日净值升幅为零,升幅低于1%的达240只;270只保本型及绝对收益型混合基金净值升幅低于0.1%。换言之,大量没有仓位限制的公募基金处于空仓或极低仓位状态。此等情景,与2002年“6·24”行情前夕极为相似。当时机构投资者仓位较低,结果政府宣布“暂停国有股减持”,指数6月24日以接近升停板开出,之后回落半小时至5.4%的升幅,然后再次上升直至收市。机构大户被迫入市扫货。结果,“6· 24”行情来去匆匆,机构大户被套其中。亦因此,埋下2003年“五朵金花”行情的种子。

过去一年,外资对中国市场失去信心。在香港上市的安硕A50中国基金(简称A50ETF)出现严重的低水。今年2月份最严重时接近低水15%,须知这是开放式基金而非封闭式基金。3月22日当指数出现回升时,低水程度迅速收窄至5.6%,当前低水约6.8%,反映外资对中国股市的信心明显增加不少。按照历史经验,通常外资信心逐步恢复,中国股市见底出现行情的机会很大。记得2012年12月初之前,A50ETF当时持续高水5%左右,但其时中国股市仍持续下跌,结果2012年12月初,一期《非诚勿扰》节目中来自证券界的男嘉宾被所有女嘉宾灭灯后展开升浪。

当前中国股市许多人仍在等待股灾4.0再入市,数百只没有仓位限制的基金空仓以待,正好说明了问题。反而外资入市比较积极,5月30日一笔2亿份申购的大单落到南方A50ETF中,成为该基金最大单日申购,一周内南方A50ETF录得57亿资金流入。5月19日沪股通总余额1759亿,至6月2日减少至1648亿,换言之有111亿资金流入。4月14日上证指数反弹高点沪股通总余额1676亿,已经被周四数字打破,回到去年11月3日的数字,反映外资对后市相当看好。



回顾去年3月以来的沪股通总余额数值变化与上证指数走势对照:去年3月至6月上升行情中,沪股通总余额不断减少,资金流入,这是良性行情走势。6月12日沪股通总余额1449亿,跌至7月3日,余额仍然是减少的,说明资金并未流走,反而略为加仓;但7月9日见底前几日总余额升至1614亿,估计有些资金确实顶不住减仓,而此后7月份反弹总余额继续减少,显示沪股通资金认为大市要进行较长时间的调整。此后所谓股灾2.0跌至8月27日,沪股通总余额减少至1526亿,有超过200亿资金抄底。不过到了11月至12月,总余额增加至1800亿,资金显著流出。

股灾3.0期间,总余额变化不大,外资持观望态度。但此后出现反弹,特别是3月份开始,总余额再度减少。4月14日沪股通总余额减少至1676亿,期间有约130亿资金流入。到5月19日,资金有部分再次流出,主要是因为权威人士的L型经济增长论打击外资信心。不过,随着6月份临近,MSCI指数是否将A股纳入,外资提前入市,沪股通余额已经低于4月14日水平,反映市场信心比较足。

“互联网女皇”Mary Meeker发布长达213页PPT的年度互联网趋势报告。报告指全球互联网用户超30亿,按年增长9%,互联网全球渗透率达42%。印度互联网用户数达2.7亿,增长40%。全球智能手机用户数增长21%。2015年美国网络广告增长率20%,Google及Facebook市场占有率高达76%;美国电子商务渗透率开始超越10%,进入加速爆发阶段(难怪亚马逊升个不停),规模达3400亿美元。中国互联网用户数6.68亿渗透率超50%,腾讯、阿里巴巴及百度占据中国用户71%的移动消费时长。

4月16日拙作《从渗透率看投资机会》分析过中国互联网渗透率走势,去年达到50%的重大关口,结果股市出现股灾。但经过大跌,互联网的领先企业股价已经走出低谷,甚至创出新高。腾讯及微博股价创新高,于国内上市的网宿科技(300017)历史最高价71.40元,周五最高价70.47元,已经很接近最高价。


《股市动态分析周刊》2016年6月第21期 目录

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