外资精准抄底有先例

林蔓   2016-06-06 01:58:47


本刊记者 林蔓

2016年以来A股市场跌跌不休,截止5月末,上证指数累计下跌17.59%,深成指累计下跌了19.78%,有近6成的个股跌幅超20%,股民损失惨重。

进入5月,A股震荡走低,市场日均成交量更是萎缩至3000-4000亿元的水平,交投情绪极度低迷。然而,5月16日以来,以沪股通为代表的外资却不断在A股市场上收集筹码,资金呈现出持续净流入之势。有专业人士指出,沪股通的持续流入或是外资对赌今年6月A股纳入MSCI。

不过,历史数据显示,每逢沪股通出现大规模流入,大盘都会有不错的上涨行情,尤其是去年下半年股灾以来,沪股通更是神一般的存在,对抄底时点的把握精确度极高,这也往往预示着大盘阶段性拐点的到来。

从标的看,抄底的外资更倾向于买入低估值的大盘蓝筹股,包括贵州茅台、中国平安、招商银行等个股均是其涉猎的范围,显示出其一向稳健的价值投资作风。

外资精准抄底A股有先例

今年5月16日以来,沪股通资金呈现出持续净流入之势。根据wind的统计数据,6月16日沪股通录得4.57亿元的净流入资金,此后11天连续净流入,5月的最后一天资金更是出现37.71亿元净流入规模,为今年以来的最高水平。

外资抄底时大盘处于2800点附近,正是阶段性磨底的时刻,从时点上看,基本上所有的资金都买在了底部位置。而5月31日和6月1日大盘又大幅上升,个股普遍大涨,先前抄底的这部分资金应该实现浮盈。

为何外资选择在这个时间抄底?有市场人士表示,一方面是A股经过三次股灾后进入筑底阶段,风险已得到较大释放,估值也确实便宜不少,吸引部分长线资金进入;另一方面,则是市场预期A股纳入MSCI的几率大增,若成功纳入,则将引来大量海外增量资金入场,因此近期外资也有押注该事件成功的情绪在里面。

无论出于什么原因,以沪股通为主的外资对A股阶段性底部的判断令人惊叹。实际上,从历史数据看,自沪股通开通以来,外资已有多次在市场底部时期大规模买入的经历,尤其是去年6月股灾以来,先后有两次成功抄底A股。

具体来看,第一次是在股灾2.0之后,可分为两个部分,第一部分是在8月24-8月25日,沪股通连续4天净流入,且累计流入净额达到194亿元,创出沪港通成立以来连续四天净流入量之最,第二部分是在去年的9月15日-22日,沪股通连续6天实现净流入,累计金额达到68亿元。从时点上看,这两部分资金基本抄在了大盘的阶段性底部,10月国庆过后,A股迎来了久违的上涨行情,上证指数由9月末的3052点上涨至12月底的3539点,涨幅近16%。

沪股通资金流入与上证指数有现对比图


第二次是在2016年春节之后,2月18日-3月2日沪股通连续10个交易日净流入94.3亿元,而大盘在2月29日下探至2638点之后开始阶段性反弹,最高反弹至4月13日的3097点位置。实际上,这波反弹中,外资还不断的加仓。数据显示,3月4日-4月5日期间沪股通连续19个交易日出现净流入150亿元。

当然,外资也不是一直在抄底加仓,他们对顶部的判断也颇为准确。比如说去年的11月2日-11月12日,沪股通就曾连续9天大规模净流出,累计金额高达174亿元。事实证明,其判断是正确的,大盘在11月12日上涨至3659的高点,此后一直高位徘徊,最终在一月初再度大幅下挫。而11月12日之后,沪股通的净流入金额除11月30日和12月17日稍大外,其余交易日全部维持个位数波动。

贵州茅台净买入额最大

一向先知先觉的沪股通似乎已成为判断市场底部与顶部的先行指标。但对投资者而言,最重要的还是了解这些资金的抄底标的,以便预兆来临时可以提前布局。当前沪股通的标的共有567只,但不是每一只个股都能持续获得大规模资金的青睐。从统计数据来看,自沪股通开通以来,仅有169只个股进入到每日的10大活跃股中,其中绝大部分为市值偏大的蓝筹股,显示出低估值的大盘蓝筹股依然是外资的最爱。

数据显示,截止5月31日,沪港通成立以来共366个交易日,从wind统计的每日前十大活跃个股来看,中国平安上榜次数最多,达到了351次,累计成交金额高达1506亿元;其次是贵州茅台,上榜次数为274次,累计成交金额为620亿元;排名第三名的是中信证券,有242次,累计成交金额为576亿元。

从净买入金额的角度看,贵州茅台的数值最高,累计金买入额为121.7亿元,显著高于上榜次数排名第一的中国平安,后者累计净买入额仅有18.3亿元。二级市场上,贵州茅台也是节节攀升,近期更是创出历史高点,而中国平安的股价则处于低位横盘阶段。

外资偏爱贵州茅台也不是没有道理,首先公司的业绩连年增长,即便在2012年-2014年白酒行业低迷时期,公司的业绩也能保持稳健增长,今年白酒行业将延续2015年弱复苏的态势,公司一季度末的预收账款大增,预示着全年业绩实现增长应是大概率事件。其次、公司的动态市盈率仅有17倍,估值有被低估的迹象。另外,公司极高的股息率也是吸引资金的一大法宝,2015年公司的股息率约为2.5%,明显高于当前1年期的无风险利率。

除了贵州茅台和中国平安外,外资期间净买入金额超15亿元的个股还有中信证券(42亿元),民生银行(22亿元)、伊利股份(25亿元)、长江电力(30亿元)、浦发银行(18亿元)、招商银行(18亿元)、兴业银行(18亿元)以及青岛海尔(17亿元)等8只个股。


《股市动态分析周刊》2016年6月第21期 目录

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