老百姓:区域龙头高速扩张

未知   2016-06-06 01:59:38


老百姓(603883):公司5月30日公告拟以1.3亿元收购扬州百信缘医药连锁有限公司65%股权,本次收购标的为扬州市当地规模和品牌影响力龙头企业,持续经营超过12年,旗下43家直营门店中医保门店占比高达95%,全部分布在扬州核心市区,在医保资格限制较为严格的江苏省优势明显。百信缘2015年营业收入2.23亿元(同比+16.5%),利润724.56万元(同比+28.3%),净利率3.25%,未来收购整合后提升空间显著。公司本次收购价格约在PS0.9倍,PE28倍,较为合理,且承诺未来三年净利润复合增速不低于24%。公司并通过布局优质的地方龙头,精准切入江苏扬州市场,实现区域扩张的稳健布局。

外延及内生规模扩张稳健,布局范围广未来发力优势明显。截至今年一季度末,公司总直营门店数量已达到1599家,一季度新增门店116家,其中自建门店72家、并购门店54家、调整性关店10家,保持了高速的外延扩张态势。公司规划三年内在湖南、浙江、广西等12个省市新开门店1047家,对应2018年底总门店数量达到约2400家(含并购预计超过3000家),区域覆盖超过16个省30个地级市,预计公司凭借目前国内同行中领先的全国性布局网络以及跨省运营能力,来几年有望通过外延扩张实现业绩的稳健增长。

  操作策略:二级市场上公司股价在60日线附近横盘缩量调整,日线KDJ金叉,短期趋势向上,建议积极关注。

《股市动态分析周刊》2016年6月第21期 目录

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