轨道交通:政策扶持助力产业爆发

国泰君安   2016-06-23 13:04:15


国泰君安

投资要点:

1、城市轨交投资将进入爆发3年。

2、轨交“天然”适用于采用PPP模式。

城市轨道交通投资将进入爆发3年。1)发改委加大轨交项目批复力度,仅2015年发改委批复轨交项目总投资达8147亿元,批复项目总里程较2014年同增290%;2)发改委等部门加强批复项目开工力度,《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》中明确2016-2018年3年重点推进轨交项目超1.6万亿;3)申报城市轨交门槛或下调,我们预测这将每年新增300公里的城市轨道交通建设规划;4)未列入“重点推进轨交项目”清单的轨交项目投资总额仍巨大;5)我们预测2016-2018年城市轨交投资将迅速攀升,分别约为3850、6656和8718亿元,年复合增速高达43%。

轨道交通“天然”适于采用PPP模式。1)政府动力强:轨交建设对地方经济拉动效果明显(每投入1亿元可拉动GDP2.9亿元);2)金融机构参与积极:轨道交通项目通过票价、物业收入及“地铁+物业”模式可使得参与轨交PPP项目的金融机构获得合理的收益率;3)“地铁+物业”模式政策或出台:据新华网等媒体报道,两部委2014年已开始研究允许轨道交通领域采用“地铁+物业”模式,一旦相关政策出台我们预计将大力推进“地铁+物业”PPP项目落地;4)“地铁+物业”的确可为参与公司获得较高收益。

我们推荐轨交设计组合-设计股份;轨交施工组合-隧道股份/腾达建设等;轨交智能工程-达实智能;轨交配套工程-中化岩土/华铁科技等。重点推荐公司:隧道股份、腾达建设、中化岩土。

《股市动态分析周刊》2016年6月第22期 目录

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