山大华特:儿童药助推业绩腾飞

未知   2016-06-23 13:08:39


山大华特(000915):随着2016年全面二孩政策正式实施,新生儿数量将出现大幅度提升。2013年我国儿童数量为2.38亿,政策放开后每年新增300万左右,到2020年儿童数量有望达到2.5亿。而2015年我国儿童用药市场规模达到688亿,如果考虑医生开处方时药品减半给儿童使用的部分,儿童药实际市场规模超过千亿。然而我国超过90%的药品缺少儿童剂型,儿童药市场还有巨大的扩容空间。政府也陆续出台了多项政策支持儿童药发展。

二胎政策放开受益最明显,达因药业高增长可期。公司以儿童药为主业,核心资产达因药业占公司总收入和利润的比例分别为56%和77%,主打产品伊可新适用于婴幼儿,是二胎政策放开后最直接最大的受益者。从全年来看,我们预计随着二胎政策放开,净利润增速将在30%左右。公司在儿童药领域的核心增长点主要来自:1)伊可新占据婴幼儿维生素AD补充剂60%以上市场份额,品牌效应强;2)右旋糖酐铁由代理改为自产,获批上市后有望借助之前的渠道实现迅速放量,未来将发展成上亿元的重磅产品;3)投资首都医疗向服务业延伸,首都医疗的投资方向为妇儿医院,与达因药业的儿童药具有明显的协同作用,是公司从儿童药到下游儿童医疗服务延伸的第一步。

操作策略:二级市场上该股经过短期回调,目前股价有效突破20日均线后横盘整理,公司目前市盈率为30倍,但考虑到公司在儿童细分市场的高成长性,建议积极关注。

《股市动态分析周刊》2016年6月第22期 目录

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