快乐购:业绩降四成股东频减持

见习记者 邸凌月   2016-06-23 13:11:12


见习记者 邸凌月

作为国内首家A股上市的家庭电视购物企业,快乐购(300413)一度受到资本市场的追捧,股价在上市后的几个月内节节高涨,一度逼近百元大关。

但是,上市后的快乐购,其实并不“快乐”,相关数据显示,2015年,即公司上市当年,实现归属母公司净利润仅为0.95亿元,同比减少38.29%。记者注意到,快乐购的业绩在上市前就已显露疲态,2014年净利润同比下滑16.64%。值得注意的是,今年一季度,快乐购的业绩持续低迷,下降幅度已达到46.56%。

另一方面,快乐购业绩颓势不改,引发股价二级市场走势欠佳,就连公司股东也似乎认为前景不妙,赶在此时频频减持。数据显示,今年以来,快乐购股东减持公司股份合计6015万股,套现16.2亿元。

净利润持续下滑

快乐购2015年年报显示,公司2015年实现营业收入27.98亿元,同比增长2.18%;实现归属母公司股东的净利润1.54亿元,同比下滑38.29%。对于业绩的下滑,公司方面表示,2015年加大了移动电商、社交电商和互动营销等战略性投入,新项目暂处于培育期,因此对公司利润增长造成一定影响。同时公司对部分经营不理想的覆盖区域进行了调整,新增覆盖区域业务的业绩增长与盈利实现需要一定周期。

业绩不佳的局面在今年一季度也未得到改善。一季报显示1-3月公司实现营业收入9.27亿元,同比增加28.51%;实现归属母公司股东净利润 0.13 亿元,同比下滑46.56%。公司方面,其表示是受宏观经济和市场竞争加剧等环境影响,家庭消费的电视业务收入同比下降。与此同时,公司互联网创新业务的收入利润转化仍实现需要一定周期。

记者注意到,快乐购其实在上市 前 业 绩 就 已 经 出 现 了 下 滑。2014年,公司实现营业收入27.38亿元,同比下滑13.08%;归属母公司股东净利润1.54亿元,同比下滑16.64%。

与 处 同 行 业 的 南 极 电 商(002127)相比,快乐购的业绩逊色不少。南极电商2015年净利润为1.73亿元,同比增长158.73%。

毛利率不断下滑

事实上,记者查阅财务数据后发现,快乐购的毛利率也处于下滑的状态。公司年报显示,快乐购2015年实现销售毛利率26.86%,同比减少3.62个百分点。公司虽然去年在社交电商和互动营销项目加大了投入,但其带来的毛利率却大打折扣。

相比而言,竞争对手南极电商和跨境通(002640)近两年毛利均保持高增长,尤其是2015年,两家公司的毛利率分别为73.46%、55.6%,同比增长1499.56的百分点和5.86百分点。如此大的反差,说明了即使面临宏观经济的影响和市场竞争的加剧,仍有电商能冲出重围,而并非全由大环境所致。

值得注意的是,快乐购毛利下滑的趋势并未在今年一季度有所好转。一季度显示,公司毛利率继续下降至20.69%,同比下滑 19.02 个百分点。

此外,快乐购的费用增速也较大。相关数据显示,2014-2015 年快乐购销售费用与管理费用中“工资福利及劳务费”合计分别是 1.96亿元和2.51亿元,占比较大且整体呈快速上涨趋势,增速约28.06%。同时,管理费用-其他一项高达 4.54 亿元,较去年同期增加29.57%。

对于费用的大幅增长,快乐购表示,专业人才的引进对公司的持续发展至关重要。但公司员工薪酬快速增长,公司面临较大人工成本上升的带来压力,若未来人工成本持续提高,可能对公司经营造成一定冲击。

股东频频减持

在公司业绩不断下滑的背景下,股东也按捺不住,解禁期一过就开始频繁减持。据统计,今年以来,快乐购已遭到股东三次大幅减持。

2016年3月25日,快乐购披露公告,22日公司第二大股东弘毅投资产业一期基金(天津)(有限合伙)(下称“弘毅投资”)及其关联方西藏弘志投资顾问合伙企业(有限合伙)(下称“西藏弘志”)分别通过深圳证券交易所大宗交易的方式减持公司无限售流通股1757.56万股和247.44万股,上述股份各占公司总股本的 4.38%和 0.62%。在此之后,弘毅投资降位于第三大股东。

5月16日,弘毅投资及其关联方西藏弘志再度减持1757.56万股和 247.44 万股,占公司总股本的4.38%和0.62%,减持均价都为24.23元/股。

此外,快乐购大股东弘毅投资及其关联方西藏弘志又于5月25日第三次减持1757.56万股和247.44万股,各占公司股本的4.38%和0.62%。

三次减持合计6015万股,总市值16.2亿元。减持之后,弘毅投资的 持 股 也 从 之 前 的 19.7% 降 至3.11%,其关联方西藏弘志则从2.77%降至0.44%。

二级市场上,受业绩表现不佳和股东频繁减持影响,快乐购走势疲软,今年以来公司股价下跌超过三成,即便在近期大盘出现反弹的背景下,快乐购仍然无法摆脱低迷的走势。


《股市动态分析周刊》2016年6月第22期 目录

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