华兰生物:估值较低的行业龙头

□邸凌月   2016-06-27 02:05:33


□邸凌月

本周,沪指仍延续在核心区间2850-2900点运行,且主要为存量资金博弈行情,加上受英国公投影响,主板个股几乎没有大波动。策略上,短线投资者当前应多关注结构性投资机会,投资热点仍集中在涨跌弹性较好的中小创上,操作上要快进快出,而长线投资者,可多关注近期杀跌较为严重的质优股,适度逢低吸纳。

安信证券本周推荐了华兰生物(002007),理由是公司是我国血液制品行业龙头,并且目前估值较低。二级市场上,公司6月7日进行分红派息,目前进行横盘整理,投资者择机布局。

资料显示,华兰生物是我国血液制品行业品种最多、规格最全、血浆综合利用率最高的企业之一,吨浆利润近百万元。公司目前共有在采浆站23个,其中广西4个、贵州1个、河南4个(在建1个)、重庆主站8个(在建1个)、分站6个,均布局在人口密集区域,而且采浆基础条件优越。华兰生物2015年采浆已达723吨,未来随着浆站建设完善,献浆员招募宣传到位,采浆上量有望到来,因此,2016年浆量预计突破千吨。

安信证券分析师表示,血制品是具有战略属性的,从人均使用量及主要制品价格来看,我国距离国际水平还有非常大的差距。目前,大政策背景是在规范前提下让市场发挥定价作用,因此,某些政策扰动、部分制品的价格波动(如狂免、白蛋白等)不会影响我国血制品与国际接轨的长期趋势。此外,未来寡头垄断的竞争格局是行业发展的必然趋势,扩大浆量在行业高景气周期内非常重要。值得一提的是,公司已成为率先进入千吨血浆企业俱乐部的公司之一,这为其奠定了行业龙头地位,更加有利于获得行业整合的先发优势。

从产业布局方面来看,安信证券认为华兰生物有望成为中国版的CSL,公司不仅在疫苗领域布局完善,而且除现有的流感、流脑、乙肝疫苗,还有丰富的在研产品梯队。另外,2016年疫苗业绩将随行业回暖触底回升,并且加上公司流感疫苗已通过WHO预认证、流脑疫苗正在申请预认证两大利好因素,未来有望分享国际疫苗NGO市场份额,具体来说,华兰生物已完成利妥昔、曲妥珠、贝伐珠、阿达木等重磅单抗产品的临床前研究工作,开始申报临床,待6月份单抗基地投产后将承接代工业务,有望分享单抗市场快速成长的红利。

业绩方面,安信证券给出华兰生物2016年-2018年收入增速分别为33.05%、34.31%、24.92%,EPS分别为0.82、1.04、1.27元,对应当前股价,PE分别为36倍、28倍、23倍。

《股市动态分析周刊》2016年6月第24期 目录

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