高温合金:供需失衡将带来机会

中泰证券   2016-06-27 02:06:11


中泰证券

投资要点:

1、多轮驱动、需求迎来大发展。

2、高壁垒、高门槛,供给增长有限。

特钢明星、航天基石:高温合金具有优异的耐热和抗腐蚀性能,被誉为“发动机的基石”,航空航天是其最重要的下游应用领域,占总使用量的55%,而在诸如船舰燃气轮机、汽车涡轮增压器以及核电等领域也有重要运用。未来随着“中国制造2025”和“两机”专项计划的陆续落实,高温合金发展将迎来重要战略机遇期;预计2020年前,研发资助资金投入规模将不少于2000亿元;

多轮驱动、需求迎来大发展:我国高温合金行业正处于爆发的前夜,目前年均需求总量约1.5万吨,预计2020年我国年均需求将达到3.5万吨,年平均增长率接近20%,市场空间高达122亿元。其中,航空领域用高温合金仍是主力,“产业红利释放+战斗机更新换代+通用航空及无人机市场接力”,利好因素叠加,仅航空领域需求便有望突破1.2万吨;除此之外,核电、燃气轮机、涡轮增压器等领域需求也有望获得持续突破,预计需求将达到2万吨;

高壁垒、高门槛,供给增长有限:高温合金整个行业具有较为明显的寡头特征,复杂的在线工艺决定了其成材率低、生产周期长,具有极高的技术壁垒。同时,该行业无论是军品还是民品均涉及到产品认证问题,为该行业构筑了天然的进入壁垒。目前我国高温合金总产能约为1.26万吨,实际产量约8000-9000吨左右,和我国庞大的需求相比,未来存在愈2万吨的产能缺口。

重点推荐:钢研高纳、应流股份、抚顺特钢、万泽股份等。

《股市动态分析周刊》2016年6月第24期 目录

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