电子:小摄像头的大发展机遇

东方证券   2016-11-25 04:44:25

东方证券

投资要点:

1、摄像头的创新发展源源不断。

2、乘下游东风,摄像头产业链顺势而起。

摄像头的创新发展源源不断:1)双摄有望成为新一轮手机创新的标配,苹果、三星、华为等旗舰机将双摄作为一大卖点,今年双摄像头在国内市场渗透率仅为5%,有望在明年迎来高增长期。目前全球手机摄像头市场有233亿美元,预计2023年达到720亿美元,年均增长率达到17.5%,市场空间巨大。2)摄像头升级方向包括像素提高、增加光学防抖功能、加强算法处理、虹膜识别功能等,过去5年iPhone在整机生产成本变化不大的情况下,摄像头成本提高了一倍以上。

乘下游东风,摄像头产业链顺势而起:1、摄像头主要由光学镜头、VCM(音圈马达)、影像传感器、DSPIC(数字信号处理芯片)构成。产业链还包括模组和封装。影像传感器占成本近50%,模组封装和光学镜头也分别占比近20%。2、光学镜头发展势头强劲,壁垒高、利润厚。光学镜头当前市场规模就近150亿美元,未来将受下游需求拉动高速增长。3.影像传感器市场集中度高,寡头竞争局势明显:1)根据ICInsights,预计到2019年全球影音传感器的市场规模将达到150亿美元,年增长率达到19%。2)在该领域排名前四的索尼、三星、Omnivision和OnSemiconductor市场份额占比总和超过70%。3)国内CMOS传感器市场开始逐渐兴起,目前还在中低端市场。

建议关注光学领域的联创电子、水晶光电、凤凰光学,以及模组领域的欧菲光和封测领域的华天科技、晶方科技。

《股市动态分析周刊》2016年7月第27期 目录

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