兆驰股份调研手记

周少鹏   2016-11-25 04:45:46

本刊研究员 周少鹏

7月26日笔者参加了兆驰股份(002429)的现场调研。公司投资总监方振宇(即将上任董秘)、证券事务代表罗希文接待。

方振宇首先介绍了公司经营状况:公司主营业务为电视机、机顶盒、LED,其中专注LED业务的子公司兆驰节能照明计划在新三板挂牌,目前公司处于制造向制造+服务转型的过程中。在渠道方面公司采取线上和线下相结合的方式,由于线上渗透率有限,当前重点在线下渠道,线下销量目前是线上的2.5倍,由于依靠合作伙伴的渠道,因此渠道成本较低。

品牌推广重点有两件事:一是自有品牌推广,目前正在大力扩张自有门店;二是联合品牌推广,主要在国美和海尔销售。

关于定增的问题,批文已经拿到,目前推进顺利,期望年内完成,由于产业资本更看中公司未来的稳定发展,定增各方对定增价格并未提出异议。

随后,方开始回答投资者问题,具体问题如下:

1)公司与广电和乐视相比,优势在哪?

首先,广电是区域分治的行业,体制决定了变化不会太大,毕竟客户群就那么多,而公司可以全国性布局。

乐视的优势在于宣传,但其内容其实不够多,没有太多版权,主要靠广告赚钱。公司目前的优势在渠道方面,乐视第一年买了不到30万台,公司今年年中风行电视销售量达到120万台,全年目标在300万台。

2)怎么看互联网电视的未来的发展?

乐视在2013年提出了互联网电视这一新概念。内容是行业的核心所在,不过内容在中国80%以上是一样的,因此要提供好的、有差异化的内容,就需要版权,版权将成为未来互联网电视的竞争点。不过未来内容将交由股权合作方东方明珠去做,公司重点做渠道商,协同效应更佳。

个人不看好互联网电视盒子,盒子只是中间过渡产品,电视每次大的变革均来自于显示技术的更替,而不是盒子,国内的增量未来将持续下降。公司没有计划做自主品牌的盒子,除了上述原因外,主要是公司也代工盒子,量还很大,没必要。

3)面板近期涨价对公司有影响吗?

电视是典型的周期性行业,总会有大起大落,面板一涨价产能就上去,上去后就过剩,过剩后就降价,一降价又下跌,不断的在循环。

低价格不是风行电视追求的目标。无论显示屏涨不涨价,公司为提升品牌品质,都需要涨价,只是涨价的幅度大小而已。不排除下半年对风行电视提价。

4)风行电视对ODM的影响大吗?

会受到一定的影响,比如说以前乐视找公司代工,现在成为竞争对手了就没有了。

5)LED业务的发展方向?OLED对LED有冲击吗?

LED目前发展顺利,子公司兆驰节能计划新三板上市,之前计划收购国外的LED公司,是希望通过股权绑定的方式,为公司LED业务提供更多帮助,但目前方案搁置了,主要是钱出不去。

OLED取代LED短时间看不到。OLED在电视机上还有很长的路要走,手机运用都没有,更别说尺寸更大的电视。

6)未来互联网转型,流量是核心,乐视有版权,兆驰靠什么?有没有考虑过直播平台?

与直播平台合作,兆驰考虑过,但是这一块是政策的模糊地带,有点灰色,所以没有深入。兆驰想过做演唱会的直播,为实现这个,未来兆驰不排除成立专门的互联网公司。

《股市动态分析周刊》2016年7月第29期 目录

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