半导体:黄金十年已经开始

林然   2016-11-25 04:46:08

口 兴业证券

投资要点:

1、技术更新放缓,弯道追赶拥有时间窗口。

2、国家战略、资本市场双重支持。

技术更新放缓,市场、技术、资金三要素可得,大陆存储芯片有望复制面板产业的成功。市场可能认为:存储芯片是垄断竞争的重资产行业,海外巨头客户、技术、资本先发优势明显,大陆企业难有作为,我们认为:技术更新放缓,弯道追赶拥有时间窗口:摩尔定律已近物理极限,28nm以下经济效益大幅降低,3D技术渐成主流;(1)3D技术更新速度、难度和频率不及2D制程更新;(2)3D技术成熟不久,此时若能通过合资、并购或团队引进获取技术,差距并不明显。

市场:存量市场加速转移,增量市场就在大陆。(1)对于移动终端存量市场,大陆是全球最大的生产基地和消费市场,相配套的存储芯片从美日台韩向大陆转移加速进行;(2)云存储和物联网是最大增量市场,大视频时代流量爆发,大陆是全球最大的数据生产国和消费国,云存储芯片需求量快速爆发;大陆拥有全球最优秀的互联网公司、终端品牌和电子产业链,有望引领物联网应用端创新。

资金:国家战略、资本市场双重支持。紫光和武汉新芯作为存储芯片领域两只重量级国家队,2016年以来在国家和地方政府的支持下分别宣布将投资300亿美元和240亿美元,项目落地后有望开启大陆存储芯片行业的黄金发展期。

投资建议:增持存储芯片国家队紫光国芯,封测大厂深科技、长电科技、华天科技,设备龙头七星电子,材料龙头上海新阳,存储器工厂配套服务供应商太极实业、天华超净。

《股市动态分析周刊》2016年7月第26期 目录

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