血制品:极具投资价值的稀缺性行业

财富证券   2016-11-25 04:46:09

口 财富证券

投资要点:

1、行业准入壁垒高,长期高景气。

2、产业进入快速发展期。

行业准入壁垒高,长期处于高景气度。由于我国以前发生过多起由于血液制品而导致的疾病传染事件,国家逐步加强了对血液制品行业监管,出台了多项政策以规范行业的健康发展,同时也提高了行业的准入壁垒。由于血液制品长期处于供不应求的状态,整个行业的毛利率水平较高,盈利能力较强,行业景气度高。

血液制品行业突破量价瓶颈,进入快速发展期。近几年来,我国新增浆站逐渐加速,浆站的增加直接推动采浆量增加;另一方面,政策的松动也将促进行业的发展。2015年6月血液制品放开限价以来,血液制品各品种价格都出现了不同程度的上涨,行业整体利润得到增厚,血液制品行业也迎来了黄金发展期。从目前我国血液制品的消费结构来看,人血白蛋白仍然是血液制品中使用量最大的品种,市场占比达到一半以上,静注射人免疫球蛋白(静丙)以及凝血因子类产品市场份额相对较小,与国外相比存在较大的差距;从人均保有量上来看,静丙以及凝血因子类产品也未达到理论值,静丙以及凝血因子类产品未来还有较大的增长空间。

投资策略:受医保控费、药占比限制、招标降价以及各省招标进展缓慢等因素的影响,医药行业整体增速已经下降至10%左右,而血液制品行业却呈现量价齐升的局面,为少有的稀缺性子行业,极具投资价值。推荐国内血制品龙头华兰生物。另外,建议关注博雅生物、天坛生物。

《股市动态分析周刊》2016年7月第26期 目录

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